Русский полис; Вынужденная стыковка

В живой природе неблагоприятные условия часто ведут к мутациям. Иногда их результатом становится эволюционное развитие. Нечто подобное наблюдается и в российском страховании жизни: хотя инвестиционное страхование по европейскому образцу здесь невозможно, страховщики и управляющие компании создали скрещенные продукты. Выживут ли "мутанты"? Для отрасли этот вопрос не так важен, поскольку надо искать ответ на другой – за счет чего выживет рынок страхования жизни? И страхование unit-linked может оказаться спасительным ответом.
***
Кому небезразлично страхование unit-linked?
Страховые компании – участники проекта по анализу возможностей внедрения паевого страхования:
- АИГЛайф
- Альянс РОСНО Жизнь
- АВИВА
- Ингосстрах Жизнь
- ИНГЛайф
- Фортис Жизнь Страхование
- Munich Re
- СОГАЗ-Жизнь
- Ренессанс Life
- Эрго Жизнь
- Росгосстрах-Жизнь
- АльфаСтрахование-Жизнь
- Русский стандарт Страхование
- SCOR Global Life
- Сожекап Страхование Жизни

***
Иногда реальность начинает корректировать бизнес-планы раньше, чем на это хотелось бы надеяться. Фанфары, под которые чуть более года назад в России начинались новые проекты по страхованию жизни, быстро умолкли. На рынке все больше слышны разговоры о том, что развитие продаж "жизни" сталкивается с серьезными трудностями. Пока они ведутся негромко и непублично: сроки отчетности по результатам старт-апов еще далеки. Но некоторые компании по страхованию жизни уже сталкиваются с сокращением темпов прироста новой премии, а в некоторых уже произошла смена топ-менеджмента. Наиболее показателен тот факт, что очень многие участники рынка крайне неохотно идут на раскрытие основных характеристик своего бизнеса – например, информации о величине агентских сетей или о том, на розничных или корпоративных клиентов ориентируется компания.

Дешево и сложно

Проблем, которые тормозят рынок, достаточно много: это и кадровый голод, испытываемый на всех уровнях, – от агентского до менеджерского звена, и недоверие населения, и отсутствие налоговых стимулов.

Но есть и один системный недостаток: страхование жизни как накопительный продукт не выигрывает конкурентную борьбу с услугами других финансовых институтов. Бич страхования жизни – низкая доходность. Получив за год доходность в 11 – 12%, страховщики весьма довольны – можно ведь и 6% получить. С другой стороны, в рамках разрешенных возможностей не развернешься – действующие нормы требуют придерживаться консервативной стратегии в инвестировании резервов по страхованию жизни. Но клиенту ведь про правила размещения резервов не объяснишь. Да и зачем ему все эти объяснения, если те же самые проценты ему может обеспечить простой банковский депозит?

Конечно, хороший агент может донести до покупателя такие нюансы, как наличие в продукте рисковой составляющей, а также разнообразных дополнительных опций, каковые отсутствуют в банковском депозите, например, возможность внесения взносов на накопительную образовательную программу для ребенка самой страховой компанией в случае несчастного случая с родителями. В последний год страховщики хорошо научились "прикручивать" к базовым продуктам разнообразные опции, и на скудость продуктовых линеек на отечественном рынке жаловаться не приходится. Но много ли в России агентов экстра-класса, готовых продавать страхование жизни? Банковских окошек явно больше.

А к услугам более-менее финансово грамотного клиента – целый ряд инвестиционных инструментов. Например, можно приобрести паи ПИФов. Годовая доходность по ним далеко не гарантирована, но хороший прирост сбережений за один год может с лихвой перекрыть убытки другого года, и в долгосрочной перспективе все равно будет выигрыш по сравнению с инвестиционными успехами страховщиков. Есть в России фонды, у которых, например, за последние пять лет средняя годовая доходность приближается к 40%.

"А рисковая составляющая услуги по страхованию жизни, неужели она вас не интересует? " – вкрадчиво спросит потенциального клиента страховой агент. Логичный ответ: "Вот рисковую составляющую мне и продайте в дополнение к нормальному инвестиционному продукту". Вот так и родился в России гибридный продукт – "паи+страхование".

Тропой Мичурина

Рождение нового продукта приходится на октябрь 2007 года, когда управляющая компания "Тройка Диалог" вместе со страховой компанией "Региональный Альянс – Вита" сформировала открытый паевой инвестиционный фонд акций "Тройка Диалог-Жизнь". Инвестируя средства в этот ПИФ, клиенты подключаются к программе страхования жизни от смерти. При этом страховые взносы за клиента оплачивает управляющая компания "Тройка Диалог". Продукт предполагает две программы: инвестиционную и инвестиционно-накопительную. В первом случае клиент просто приобретает паи фонда, и страховое покрытие равно сумме, внесенной в оплату инвестиционных паев. Во втором случае клиенту предлагается самому определить сумму первоначальных и регулярных инвестиций, а страховое покрытие равно сумме первоначальных инвестиций и всех последующих взносов в фонд.

Создавая этот продукт, "Тройка Диалог" опиралась исключительно на внутренние ресурсы. Страховую защиту обеспечивает принадлежащая ей компания "Региональный Альянс – Вита". Ориентирована совместная услуга в первую очередь на клиентов "Тройка Диалог". И за первые три месяца работы нового ОПИФа она заинтересовала 680 клиентов УК (при том, что в компании по состоянию на конец февраля было открыто 112 счетов пайщиков). На 28 февраля стоимость чистых активов фонда составляла 124 млн. рублей, доходность с момента запуска фонда была равна 1%. К 27 мая стоимость активов уже превысила 223 млн. рублей, а доходность достигла 8,47% (число пайщиков в пресс-службе УК "Тройка Диалог" отказались назвать).

Идею "Тройка Диалог" оценили в российской группе Allianz. В апреле УК "Альянс РОСНО Управление активами" и СК "РОСНО" запустили совместную программу "ПИФ +страховая защита инвестора". Суть этой программы в том, что при приобретении паев на сумму свыше 50 тыс. рублей клиент получает свидетельство о страховании от несчастных случаев и болезней РОСНО сроком на 1 год. Полис покрывает риски полной потери трудоспособности и смерти. Страховая сумма зависит от объема инвестированных средств, при этом максимальное покрытие – 1 млн. рублей. Важное отличие этого страхования от страхования пайщиков "Тройка Диалог-Жизнь": в случае погашения паев клиент остается под защитой страховой компании до конца действия срока полиса.

Не исключено, что новость про РОСНО – не последняя в данном ряду. Как показал опрос "Русского полиса", проведенный в марте, управляющие компании не остались безразличны к открывающимся перспективам. Например, УК "КИТ Фортис Инвестментс" уже вела со страховщиками – в том числе с Fortis Life Insurance – консультации о возможности создания связанных продуктов. В UFG Asset Management точных планов по разработке подобного продукта еще не было, но идея уже обсуждалась. В "Райффайзен Капитал" не исключают создания схожей услуги в отдаленном будущем.

"Мы сейчас ведем переговоры с рядом компаний, но пока еще возможность создания такого продукта очень мала, если говорить о западных стандартах", – говорит Остин Кимм, президент страховой компании "Ренессанс Life". По его словам, пока что активное развитие страховщиков и управляющих сдерживается тем, что объем рынка личного страхования – лишь "капля в море по сравнению с другими активами ведущих управляющих компаний, работающих с капиталами в миллиарды долларов". "Хотелось бы думать, что менеджеры по управлению активами осознают, что чем раньше они придут на этот рынок, тем больше у их компаний будет шансов стать лидером в будущем", – замечает он.
***
Почему на страхование unit-linked в России нельзя получить лицензию?
Отсутствие понятия паевого страхования жизни в российском законодательстве влечет неопределенность в квалификации данного продукта. Отношения по паевому страхованию жизни могут быть квалифицированы как инвестиционные, что может повлечь негативные налоговые последствия для страховщика.
Паевое страхование жизни не предполагает установление фиксированного размера страховой суммы в страховом договоре. В соответствии с действующим гражданским законодательством такой договор может быть признан незаключенным.

Утвержденные Приказом N I ООН Минфина правила размещения средств страховых резервов по страхованию жизни устанавливают, что стоимость инвестиционных паев ПИФов может составлять не более 10% от величины страховых резервов. Установленный Приказом Минфина N 90Н нормативный размер платежеспособности страховщика не учитывает специфики продукта паевого страхования жизни.
Источник: PricewaterhociseCoopers
***
Что скажет налоговая

При применении действующего налогового законодательства страховые организации, оказывающие услуги по паевому страхованию жизни, могут столкнуться с дополнительной налоговой нагрузкой по уплате налога на прибыль: это связано с тем, что рыночная переоценка ценных бумаг не учитывается в налоговой базе по налогу на прибыль, в то время как изменение страхового резерва в налоговую базу включается. Кроме того, страховые организации не могут вычитать убыток от реализации ценных бумаг из доходов, формирующих общую налоговую базу, в которой отражается движение премий, страховых резервов и страховых выплат.
Источник: PricewaterhociseCoopers
***

Похоже, если рынок "гибридных" инвестиционно-страховых услуг разовьется, то лидерами на нем станут группы, объединяющие страховой и инвестиционный бизнес. "Данный продукт имеет больше надежд на успех, если он выводится на рынок управляющей компанией, входящей в состав финансового супермаркета, в который, в свою очередь, входит страховая компания. В данном случае возможность сотрудничества между двумя институтами проще и надежнее", – пояснил "Русскому полису" эксперт компании "УНИВЕР Менеджмент". "Для нашей компании введение таких продуктов потенциально возможно, однако в ближайшее время не планируется, так как для этого необходимо сотрудничать с какой-то конкретной страховой компанией, с которой можно было бы договориться о тарифах, иметь общую базу клиентов и так далее", – рассуждает Игорь Аверьянов, заместитель директора департамента управления активами УК "Открытие".

Федот, да не тот

Объявляя о выводе нового продукта, президент УК "Тройка Диалог" Павел Теплухин сравнил его с западными продуктами страхования unit-linked – страхования жизни с инвестиционной составляющей. Но это не совсем так. Основное отличие – "нормальный" полис unit-linked предполагает, что страхователь может выбрать ту или иную инвестиционную стратегию. Есть и другие нюансы. Выходит, о появлении рынка unit-linked в России говорить пока рано.

В то же время, возможно, именно этот сегмент мог бы вытащить российское страхование жизни из трясины проблем. Вот несколько цифр: по данным Swiss Re, за последние годы рынок европейского классического страхования прирастает в среднем на 5%, в то время как сегмент unit-linked – не менее чем на 20%. В Польше первый продукт unit-linked был продан в 1994 году – тоже, кстати сказать, на старте развития рынка. Сейчас сегмент unit-linked составляет более половины рынка страхования жизни (50,5% премии по страхованию жизни по итогам января – сентября 2007 г.).

Что мешает создать такие продукты в России? Скептики утверждают, что основная препона – незрелость самого рынка, неготовность его к продажам таких сложных продуктов. Но есть и внешние причины. Настоящее паевое страхование не вписывается в рамки действующего российского законодательства. Ждать, пока государство додумается до изменения условий – дело неблагодарное, решили страховщики и заказали анализ ситуации компании PricewaterhouseCoopers.

Результаты PWC представила в мае в Екатеринбурге, на VI Международной конференции по страхованию, проводимой Всероссийским союзом страховщиков. Общий вывод – чтобы отечественное инвестиционное страхование стало возможным, надо менять и Закон об организации страхового дела, и приказы Минфина, касающиеся размещения резервов, и Налоговый кодекс. Проект поправок в нормативные акты уже готов – их написали в PWC. Теперь остается убедить законодателей. По масштабам эта задача не менее серьезна и трудозатратна, чем воспитание страховой культуры у российского населения. Но отступать некуда. Рынку нужно будущее.
***

Остин Кимм, президент "Ренессанс Life"

Можно ли считать совместную услугу ОПИФ "Тройка Диалог-Жизнь" и "Региональный Альянс – Вита" предтечей страхования unit-linked в России?

"Тройка Диалоге запустила интересную маркетинговую кампанию, однако ее продукт имеет мало общего с продуктами unit-linked. Да, и смешанное страхование, и страхование unit-linked предоставляют клиенту прямую связь между его сбережениями и личным страхованием. Разработчики этого проекта стремятся предоставить гарантии по возврату премии и выплате бонусов по истечении контракта, тогда как принцип unit-linked позволяет клиенту выбрать, куда инвестировать свои средства, но, как правило, без каких-либо гарантий.

Теоретически последний вариант более гибкий: есть возможность выбора, но на практике большинство покупателей не используют это преимущество, вкладывая все свои деньги в один фонд и оставляя их там до конца. По факту они ничего не выигрывают в финансовом плане, при этом теряя гарантии и целиком беря на себя ответственность за сохранность своих денег. Конечно, для многих покупателей возможность самим решать, куда вкладывать свои средства, – большой плюс, но все же для подавляющего большинства гарантированный возврат денег и обещанный процент прибыли являются более весомыми преимуществами.

Одна из проблем запуска совместных продуктов, похожих на unit-linked, – это проблема с каналами продаж. Решаема ли она?

Во многих странах лидирующую позицию по продажам продуктов unit-linked занимают банки. Этот продукт гармонично дополняет их собственную продуктовую линейку, но не конкурирует с депозитными вкладами, так как в unit-linked нет гарантированной доходности. Например, в Италии банки продают примерно 70% продуктов unit-linked.

В России, за исключением Ситибанка, остальные банки неохотно втягиваются в процесс продаж непрофильных активов, какими являются страховые полисы. Но я верю в то, что уже в ближайшее время ситуация изменится. Многие банки уже сейчас желают продавать продукты по страхованию, и я уверен, что некоторые из них уже совсем скоро начнут эту деятельность. По моему мнению, когда рынок начнет двигаться в сторону страхования unit-linked, темпы развития банков возрастут в разы.

В то же самое время страховые компании должны полагаться на своих агентов, которых примерно 10 тысяч во всей России. Но эта ситуация тоже изменится. Большинство страховых компаний открывают собственные офисы, и, по моим прогнозам, их количество в 2008 году должно удвоиться.